来自 汽车资讯 2019-10-13 10:08 的文章
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销量一路下跌难返

天平失衡 “重SUV、轻轿车”

某券商行业人士分析认为,长城汽车如今急于密集投放新产品,是希望加快扭转目前的颓势,提振产品及公司形象,并通过丰富产品矩阵提升销量。但是,长城汽车股票价格是建立在高销售预期基础之上的,如今长城汽车销量并未如市场所期望的出现高增长,反而下跌,从而导致其股价再次下行。也正因此,长城汽车能否依靠SUV业务支撑业绩继续增长,将成为不少投资者争议的焦点。

年初时长城汽车将2014年的销量目标定为89万辆,但在前6个月中,除2月份以外,长城各月销量均出现滑落。包括皮卡在内,其半年销量为34.74万辆,同比下滑5.6%,不到全年销量目标的四成,仅为39%。而在去年,长城汽车上半年的销量已完成了当年全年销量的一半。

一再地延迟,难免影响H8及长城汽车的品牌形象,进而引发了公众及资本市场对长城汽车研发能力不足的质疑。

有人为长城算了一笔账,若希望完成全年销量目标,今年下半年乘用车的销量至少要达到45.82万辆,月均销量则应在7.6万辆以上。但此前,长城汽车的月度最高销量也仅刚刚突破6万辆。这一数据不禁令业内人士担忧其全年销量目标能否完成。

市值半年缩水数百亿

2 诱因

3 内因

同时,伴随销量的再度下滑,长城汽车的股价也依旧在低谷徘徊。今年6月30日,长城汽车股价为25.56元,较去年年底市值缩水38.55%,即半年内蒸发市值318.87亿元。而2013年年底并非长城汽车市值的最高位——去年10月11日,长城汽车的股价达到上市以来的最高峰,当日最高价为52.85元,市值突破1500亿元,并一度超过国内规模最大的汽车上市公司上汽集团。相比这一最高价,今年6月30日的长城汽车股价跌幅超过50%,市值蒸发超过700亿元。

长城汽车近日发布的6月份产销快报显示,其6月共实现销量48533辆,同比降15%。其中H5销量为4760辆,同比下降10%,环比下降8%;轿车业务则仅销售了2512辆,跌幅高达81%。同时,今年上半年,长城乘用车累计销售28.23万辆,同比下跌6%。

H8连续跳票引发危机

近日,长城汽车交出的6月成绩单依然难看。数据显示,今年6月,长城汽车共销售新车48533辆,同比下滑15%;除了H6外,其他车型的销量均出现明显下滑。另一方面,今年上半年乘用车市场整体实现了14.8%的快速增长,而长城乘用车累计销量则为28.23万辆,同比下滑6%。

作为长城轿车的主力车型,C30和C50两款车型今年以来销量跌幅明显——6月份,C30和C50分别跌至1319辆和1129辆,而在此之前,C30月度最高销量曾达2.47万辆,C50的月度销量也曾在7000辆以上。“企业的不重视以及车型的老化,再加上如今汽车市场竞争激烈,都是造成长城轿车销量上不去,甚至持续下滑的原因。”一位资深业内人士表示。

1 表象

新品密集上市欲挽狂澜

反观一直备受重视的长城SUV,今年以来销量虽仍维持同比快速增长,但增幅却较去年有所下降。数据显示,今年上半年长城SUV车型销量累计22.53万辆,同比增长20.7%,远低于去年70.7%的增幅。从各款车型的表现来看,哈弗H6是拉动其销量增长的主力。今年上半年,H6累计销量为14.31万辆,同比提升61.1%。其中,除受春节假期等因素影响的2月份以外,H6的各月销量均保持在2.4万辆以上。相比之下,哈弗H5和长城M系列的成绩出现了明显“退步”。今年上半年,H5共销售新车2.86万辆,同比下滑16.5%;M系列的销量则为5.36万辆,同比下滑15.7%。

对此,资本市场有着不同的看法。国泰君安认为,新车上市是最好的广告,对终端聚集人气有极强作用,连续推新产品上市将引领公司重回市场焦点,同时带动老产品销售。而中金公司则表示,随着新车密集上市,能否实现从一款明星SUV车型到SUV车型的全系列覆盖,将是决定长城汽车股价未来6-12个月走势的关键。

过去五年,长城汽车销量持续高速增长,并逐渐成为自主品牌的销量冠军。只是在迈入2014年后,其却频频陷入窘境,在主力车型遭遇危机的同时,销量大幅下滑,股价一再跳水,市值相比最高峰时蒸发超过700亿元。

对此,长城汽车董事长魏建军曾公开表示:“研发费用占销售额比例太高的企业,不是好企业。我们要通过有效研发使销售收入快速增长。”但也有专家指出,自主研发能力和创新能力是企业保持竞争力的根本,H8的一再推迟,已从一定程度上反映了其研发投入的不足。

4 求解

依据长城汽车公布的2013年年报显示,其全年营业收入为567.84亿元,研发支出为16.92亿元,占其全年营业收入的比重不足3%。这一比重跟多数车企相比,确实有些差距。据公开数据显示,2013年,比亚迪研发支出费用为28.72亿元,占营业收入比例的5.43%;广汽研发支出9.87亿元,占营业收入的5.24%;就连近年来持续低迷的一汽夏利,研发投入占比也达到了3.9%。

作为长城汽车尝试突破20万元大关的力作,哈弗H8被寄予厚望,但其随后风波不断,两次推迟上市。5月8日,哈弗H8再次延迟交付的公告发出后,5月9日长城汽车H股跌幅就达到20.4%,当天蒸发市值168亿港元。长城汽车A股也遭受重创,全天一字跌停,此后一路震荡下挫,至5月19日公司股价在盘中创下最近一年新低,跌至25.44元,与其2013年创下的历史新高相比堪称腰斩。

细看之下,长城的SUV销量的确仍在保持增长态势,而轿车下滑的幅度就非常明显。去年上半年,长城的轿车累计销量为113715辆;今年上半年,其轿车销量仅为56996辆,同比下滑49.9%,接近减半。其中,5月和6月长城轿车销量接连跌破近三年来历史新低,尤其是6月份,销量仅有2512辆。

虽然早自2013年10月以来,公司A股股价即从逾50元高位一路下行。但H8迟迟不上市,无疑也成为引发长城股价开启震荡模式的原因之一。

据了解,今年下半年,长城汽车将进入新车密集投放期。资料显示,长城三款SUV车型哈弗H2、H1和H9预计分别于7月、9月和11月上市。同时,在未来12个月时间里,长城汽车还有望推出6款全新SUV车型。

部分业内人士分析认为,近年来长城汽车集中精力于SUV车型,其原本就不擅长的轿车业务也越发“积弱”,从而造成销量大幅滑坡,影响长城总业绩。

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